El euríbor a doce meses, el principal indicador para calcular el coste de las hipotecas variables, se encamina a acabar octubre sobre el 3,2%, cifra que de confirmarse pondría fin a tres meses consecutivos de subidas ya que cerró septiembre en el 3,3%. El índice arroja una cierta estabilización y da cierto aire al mercado hipotecario en línea con las expectativas para el Banco Central Europeo (BCE). El mercado descuenta que mantendrá los tipos de interés en la reunión de este jueves, de tal modo que la facilidad de depósito -la referencia del precio del dinero- se mantendrá en el 2,5%. Los analistas de Bloomberg escudan esta decisión en la pérdida de impulso económico en la eurozona. El dato de PIB correspondiente al tercer trimestre se publicará este viernes y vendrá a confirmar si se produce esta desaceleración y si es necesario adoptar nuevas medidas contra la alta inflación. Por el momento, el IPC de septiembre alcanzó máximos de tres años tras dispararse hasta el 3,8%, lo que da muestra de que el avance de precios está más cerca del escenario severo proyectado por el organismo si la guerra en Oriente Próximo se alargaba que del objetivo del 2%. Los expertos subrayan que la resiliencia que ha caracterizado a Europa desde el inicio del conflicto en Irán podría estar debilitándose con una actividad empresarial que pierde impulso, mientras la preocupación de los inversores está puesta en los problemas fiscales que afronta Francia y las turbulencias alrededor de su mercado de deuda. "Creemos que los riesgos se inclinan hacia un menor número de subidas, aunque reconocemos que la incertidumbre es excepcionalmente alta. Nuestra previsión de referencia es que el BCE suba los tipos en diciembre, entrando en un territorio ligeramente restrictivo", señalan los analistas de Pimco. En línea con el consenso, la gestora estadounidense prevé un alza en diciembre con el que ya entraría en territorio restrictivo con unos tipos en el 2,75%. En conjunto, se descuentan aumentos de alrededor de 70 puntos básicos entre este año y el siguiente ante unas perspectivas de inflación más altas de lo que estimaba hace unos meses. Aunque los efectos indirectos y de segunda ronda todavía son limitados, los precios del petróleo se sitúan muy por encima de los niveles contemplados en las proyecciones del organismo. Desde Natixis, alertan de que el banco central debe hacer frente a otros factores que complican su actuación. Citan la heterogeneidad en el crecimiento de los países de la eurozona, que supone un hándicap para la transmisión de la política monetaria. Sin embargo, indican que el verdadero desafío al que se enfrenta tiene que ver más con la estabilidad financiera y la preservación de la integridad de la eurozona. "El BCE no puede asumir que esta reducida transmisión de los precios se mantendrá hasta 2027. No obstante, el endurecimiento de las condiciones de financiación, impulsado por el aumento de las rentabilidades de los bonos tanto soberanos como corporativos, reduce la necesidad de una política monetaria más agresiva", argumentan los analistas de J. Safra Sarasin Sustainable. De las seis citas que el organismo liderado por Christine Lagarde ha celebrado, solamente ha movido ficha en dos de ellas. El foco está puesto en las pistas que pueda lanzar sobre futuros movimientos. La posibilidad de que llegue al cierre del año en el 2,75% podría animar al euríbor de cara a noviembre. Una encuesta publicada por el BCE arroja que los bancos de la región del euro han endurecido los criterios de concesión de crédito al consumo y otros préstamos a los hogares durante el tercer trimestre. La tendencia también es extrapolable a las empresas en un contexto de mayores riesgos y de encarecimiento de los tipos de interés. No obstante, han mantenido a lo largo de ese periodo los criterios de concesión de préstamos a los hogares. Algunas entidades señalan las presiones derivadas de la incertidumbre geopolítica y la evolución del sector energético como motivo para endurecerlos.